3月中旬以來，郵市開始出現(xiàn)較大的反彈行情。近期，許多郵票更是出現(xiàn)了高歌猛進(jìn)的勢頭，形成翻番的品種已是不勝枚舉。市場上人流量日益增大，資金注入量也在快速攀升。那么，資金究竟來源何處？這次的郵市行情又到底能走多遠(yuǎn)呢？

據(jù)記者在北京萬家馬甸郵市的觀察發(fā)現(xiàn)，馬甸郵市攤位開門大致在90％以上，攤位出租率幾乎達(dá)到100％，炒區(qū)大致有近千人，每日的成交量十分可觀。據(jù)了解，4月1日，亞洲郵展小版以30元左右的價格成交約5000版，總成交金額約為15萬元。當(dāng)日中午2點左右，一個賣型張的攤位在半個小時內(nèi)就成交了約50萬元的型張。當(dāng)時攤位外圍滿了人，嚇得賣主都不敢賣了。這還只是一個攤位的成交情況，馬甸郵市至少有100多個攤位。據(jù)資深郵評人士分析，如果算上北京所有的郵市，再將小版張、小型張、郵資封、郵資片等品種的成交金額都算在內(nèi)，那么北京郵市一天的成交金額估計在500萬元左右。包括上海在內(nèi)，則一天的成交金額大約為1千萬元。全國有幾百個大大小小的郵市，如果將這些郵市都算在內(nèi)，那么全國郵市一天的成交金額估計就在一億元左右。

這筆龐大的資金究竟來源何處？資深郵評人士根據(jù)市場表現(xiàn)分析，主要有三大資金進(jìn)軍郵市。

機(jī)構(gòu)資金占主導(dǎo)

許多郵評人士認(rèn)為，依目前郵市交易狀況看，機(jī)構(gòu)資金的介入十分雄厚，經(jīng)常是上百萬甚至上千萬的資金量。這類機(jī)構(gòu)往往在瞄準(zhǔn)某一品種后，便低位建倉，而后逐步拉升該品種的價格，使它在短期內(nèi)迅速上漲。如《萬眾一心 抗擊非典》小版票，發(fā)行量108萬版，其中一半贈送給醫(yī)護(hù)人員，真正在市場上流通的估計在20萬版左右。當(dāng)該小版票從20元左右上漲至100元左右時，市場上出現(xiàn)很大的獲利盤，而這又必須有巨大的資金將拋盤買下，才能使其維持在100元左右的價格；同樣，該小版票從100元上漲至300元時，也是如此。按照目前市值300元左右計算，其流通盤的總市值約為6千萬元。因此至少需要有4千萬元的運作資金才能將其維持在如此高的價位。而這筆龐大的資金是中小投資者無法掌握的，只有機(jī)構(gòu)才有如此雄厚的資金。再比如1月5日發(fā)行的“猴大版”，從面世時的30元上漲至如今的120元左右，短短3個月上漲4倍，這其中也明顯有機(jī)構(gòu)資金運作的痕跡?！昂锎蟀妗卑l(fā)行200多萬版，如果在市場上有100萬版的流通量，那么其總市值為一億元左右。這就是說，如果要運作“猴大版”，幾萬、幾十萬的散戶資金是無法興風(fēng)作浪的，只有龐大的機(jī)構(gòu)資金介入其中，才能使其價格穩(wěn)步上漲。所以郵評人士分析，在整個資金構(gòu)成中，機(jī)構(gòu)資金占據(jù)了主導(dǎo)地位。

　　儲蓄資金不可小視

北京郵評人士蘇慎余說，目前，銀行一年期存款利率為1.98％，而通貨膨脹率高于銀行利率，所以在銀行的存款實質(zhì)上處于虧損狀態(tài)。虧本的事情，人們當(dāng)然不愿意做，于是他們開始尋找其他投資渠道，而如今火爆的郵市所帶來的高收益則吸引了大量儲蓄資金紛紛進(jìn)場。比如投資“青銅器”小版張，去年年底的價格為10元，現(xiàn)在上漲至55元左右，其收益率為550％。而如果將錢存入銀行，要想獲得550％的收益率，就得花上200多年的時間。所以，人們自然愿意將錢投入郵市了。這類資金的單筆成交量雖然不大，但交易的次數(shù)卻很頻繁，參與交易的人數(shù)也很多。全國有1千多萬集郵者，其中至少有100多萬郵票投資者，如果這些郵票投資者每人拿出1萬元投入郵市，那么1百萬個郵票投資者就有1百億元的資金，這些資金會陸續(xù)進(jìn)入郵市。所以儲蓄資金不可小視。

股市資金介入

北京郵評人士周鳳遲認(rèn)為，目前股市的資金大量介入郵市。玩股票的人以前大都是玩郵票的，現(xiàn)在郵票火了，這些人也都回到郵市。上海郵評人士蔣利天也認(rèn)為，股市現(xiàn)在的行情雖然也不錯，但和郵市相比，有兩大不足之處。首先，幾十萬元的資金對于股市來說，不算什么大資金，但對于郵市而言，則是一個不小的數(shù)目；其次，相對于郵市而言，股市顯然沒有郵市的漲幅大。股市在一天內(nèi)出現(xiàn)一個漲停板已經(jīng)是很不錯的成績，但依如今郵市的表現(xiàn)來看，在一天內(nèi)出現(xiàn)好幾個“漲停板”已經(jīng)不是什么稀罕事。近期，形成翻番的郵票品種不勝枚舉，而形成翻番的股票卻是寥寥無幾。所以一部分兩棲資金就從股市轉(zhuǎn)移到郵市。

行情能走多遠(yuǎn)

因此，據(jù)郵評人士的分析，機(jī)構(gòu)資金、儲蓄資金和股市資金成為這次郵市行情資金構(gòu)成的三大主力。除此之外，還有其他資金則來源于金銀幣資金等。那么這次的行情又到底能走多遠(yuǎn)呢？大家對此眾說紛紜，但總體而言主要有兩種觀點。

一種觀點認(rèn)為行情不會持續(xù)多久。北京郵評人士謝元宏認(rèn)為，集郵市場是消費和投資的市場，消費是基礎(chǔ)，如果集郵事業(yè)沒有以終極消費作為基礎(chǔ)，那么郵市也就不可能真正回暖；上海郵評人士寶木則認(rèn)為，這次的中級反彈行情將持續(xù)一個半月，到4月份還是會維持，4月中旬就說不準(zhǔn)了。其理由是，依照目前形勢看，現(xiàn)在郵市開始進(jìn)入板塊輪動階段，近期是03小版的上漲，4月中旬將是小型張板塊的上漲，下旬將是郵資封片板塊的上漲。

另一種觀點則認(rèn)為行情持續(xù)的時間會更長一些。北京郵評人士周鳳遲認(rèn)為行情維持到上半年沒有太大問題。因為郵市和股市類似，行情容易在上半年形成高點。所以4月份比較關(guān)鍵，如果4月下旬有更多的資金介入，那么行情將持續(xù)到上半年；而上海郵評人士蔣利天則認(rèn)為行情將持續(xù)一年到一年半。其走勢主要看編年型張的價格水準(zhǔn)，編年型張的價值能否真正體現(xiàn)，這將在很大程度上影響行情的走勢。

說到這次郵市行情火爆的原因，這些郵評人士認(rèn)為主要有3個。首先是政策出現(xiàn)利好。國家郵政局于今年元月出臺的406號文件“寄包裹可貼郵票”，讓大量高面值的郵票進(jìn)入使用的領(lǐng)域；其次是發(fā)行量目前處在一個比較適宜炒作的空間內(nèi)。小型張和郵票的發(fā)行量仍然維持在1千萬套左右；再次，今年的郵市行情已經(jīng)走了3個月，但至今還未見到集郵公司大量放貨的跡象。

面對新一輪火爆的行情，也有資深郵人感到擔(dān)心：如果不從根本上改革郵資票品的發(fā)行體制，那么即使行情有多么火爆，郵市也不可能從根本上復(fù)蘇。1991年的郵市行情是因為《賑災(zāi)》郵票從1500萬套突然增加到4千萬套，而導(dǎo)致行情的結(jié)束。1997年的郵市行情也是因為《香港回歸》小型張發(fā)行量從以前小型張2千多萬套的印量突然擴(kuò)大到5千多萬套，而導(dǎo)致行情的結(jié)束。2001年的行情最終是因為集郵公司大量放貨而僅僅只是持續(xù)1個多月。既然已經(jīng)有了前車之鑒，那又怎么能保證今年管理層不會成倍增加發(fā)行量，集郵公司又不會大量放貨呢？（記者 方 曉）