據調查，在國外，藝術品質押貸款的風險至少來自四個方面：第一，貸款利率大多是可變的，借款人可能會面臨加息風險，如果借款人突然無力還款，可能面臨失去部分或全部資產的風險，雖然大部分銀行表示它們將尋求解決辦法以避免這種情況發(fā)生。第二，有些貸款可能面臨追加保證金的情況，如果借款人的投資組合因市場變化損失了大部分價值，銀行可能會要求借款人向質押賬戶注入更多資金，以降低貸款占質押品價值的比率。第三，藝術品質押貸款依托于藝術品的價值評估，申請藝術品質押貸款時，作為質押物的藝術品通常每年都要進行一次價值評估。當借款人想要為貸款續(xù)期時，藝術品價值也必須重新評估。如果藝術品價值下跌，那么借款人或需要支付所借款項和新評估價值之間的差額。第四，無法避免貸款資質審查，大多數(shù)金融機構都將審查借款人的信用記錄，并要求借款人提交收入證明文件，以確定放貸額度和貸款利率，銀行還會審查客戶在該機構擁有的各項資產。

　　不過，藝術品質押融資的風險遠不止這些，上述四方面忽略的重要前提是藝術品的真?zhèn)?。在西方發(fā)達國家已經比較成熟的藝術品市場上，這或許不是什么大問題，但在贗品泛濫的中國藝術品市場，這顯然才是最令人頭疼的問題。藝術品質押融資面臨的主要風險有四類：

　　第一，品質風險。西南政法大學司法鑒定中心是目前國內唯一獲準對文物藝術品進行司法物證鑒定的機構，自1985年獲得國家司法部批準成立并于1987年由司法部授予司法鑒定權以來，已累計對700多件古陶瓷進行過司法鑒定。據該中心物證技術高級工程師劉正宏介紹，在中心鑒定過的文物藝術品中，有超過一半被證實為贗品。事實上，藝術品的品質風險可謂藝術品質押融資的首要風險，也是最令放款人生畏的風險。

　　第二，估價風險。當藝術品的真?zhèn)螁栴}得以解決之后，藝術品的估價就成為直接影響藝術品質押融資風險大小的重要因素。在中國藝術品市場上，常見的藝術品估值方法是參照法，即在參考同類藝術品的市場成交價格的基礎上，根據該藝術品的藝術價值、歷史價值和文獻價值，以及材質、品相、流轉情況等因素，進行相應的估價。但在實際操作中，估價很難精確。此外，即使有了估價，也并不意味著該藝術品必定能夠以這一價格順利成交。因此，即使是身處藝術品交易一線的拍賣行，也往往只能給出藝術品價格的估價區(qū)間，而不是精確的價格，加上藝術品的價格處于波動之中，所以藝術品估價風險不容小覷。

　　第三，保管風險。據不完全統(tǒng)計，在全球范圍內，由于藝術品失竊而造成的損失每年都在50億美元以上。國際刑警組織甚至將藝術品盜竊列為高價值犯罪活動的第四位，僅次于販毒、走私軍火和洗錢。在相當長一段時間內，人們都相信國有文保單位的安全性，但2011年5月卻發(fā)生了頗有戲劇性的“故宮失竊案”。

　　第四，變現(xiàn)風險。作為非標準化的交易對象，藝術品的變現(xiàn)比不上股票和期貨那樣方便快捷，當借款人不能如期償還貸款時，放款人就面臨著如何將借款人質押的藝術品順利變現(xiàn)的問題。在一個成熟的藝術品市場上，即使放款人自身不擁有變現(xiàn)渠道，依然可以通過藝術品經紀人、拍賣公司或貿易公司將藝術品變現(xiàn)，從而收回貸款。但在一個不夠成熟的藝術品市場上，變現(xiàn)問題就成了制約藝術品質押融資的重要瓶頸。

　　藝術品質押融資機構在進行風險管理時，必須恪守安全性、審慎性、創(chuàng)新性這三個原則，進一步說，藝術品質押融資的風險管理，有賴于以下三種風險管理機制的建立和完善。

　　風險識別機制。指在風險事故發(fā)生之前，貸款人連續(xù)和系統(tǒng)地認識所面臨的各種風險，并且分析風險事故發(fā)生的潛在原因的機制，主要由風險感知和風險分析兩部分構成。這是風險管理的第一步，也是風險管理的基礎。

　　風險預警機制。指貸款人根據外部環(huán)境與內部條件的變化，對貸款人未來所面臨的風險進行預測和報警的機制。建立該機制如同給自己安裝了“雷達”，在風險和危機還沒有形成時，就已經發(fā)出了預警信號，防患于未然，增強了貸款人的免疫力、應變力和競爭力。

　　風險控制機制。指風險管理者通過采取各種方法和手段降低風險事件發(fā)生的可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失的機制。該機制在藝術品質押融資實踐中是保障資金安全的重要手段，比如清代典當業(yè)“值十之物，只當四五”的常制，貸款人之所以在進行謹慎估價的基礎上，還要給出一定比例的放款折扣，就是為了規(guī)避當物在質押融資時期價格波動風險的一種風險控制機制。

　　從長遠來看，中國藝術品質押融資風險管理機制的建立，有賴于四個問題的解決：一是藝術品質押融資難題的問題轉化，二是專業(yè)人才問題，三是藝術品質押融資的“風險—收益”合作機制，四是藝術品質押融資的金融政策支持。

　?。ㄕ幾浴吨袊幕鹑谠u論》，李鎮(zhèn)西 主編）