2011年，金價突破1900美元/盎司，也有很多人問，“高乎？”

著名黃金分析師趙相賓則答曰：“高乎哉？不高矣！”

早在1998年，趙相賓最早接觸的資本市場是股市和期市。到了2003年才正式從事研究外匯、黃金。他是最早投身黃金行業(yè)的“淘金者”之一，當時我國對黃金市場的管制剛剛放開。對于黃金行業(yè)的過去與未來，他也是最有發(fā)言權(quán)者之一。

180度沸騰的金市

“很熱”——趙相賓只用了這兩個字來形容中國目前的黃金市場。多年從事黃金行業(yè)的趙相賓感觸良多，認為我國的黃金市場可分為四個發(fā)展階段。

第一個階段是以專業(yè)的黃金公司為主，如經(jīng)營金銀首飾的加工企業(yè)、礦產(chǎn)的供貨企業(yè)等。這一階段最大的標志性事件是2002年10月上海黃金交易所的成立，使得供求雙方有一個得以交易的場所。其次，國家對金銀管制的放松也使黃金市場邁出快速發(fā)展步伐。

第二個階段，是專門從事黃金投資的企業(yè)誕生了。很多炒金者是從股市“遷徙”到金市的。的確，從2001-2006年年初，A股一直很低迷。而黃金正是從2003年開始，上漲的幅度越來越大。2002-2003年，金價每日連1美元/盎司的波幅都不到。而到了2004、2005年時，金價波動的幅度開始加大。記得2005年，幅度擴大到5-7美元/盎司的波動。這個節(jié)奏到2006年年初開始加快，出現(xiàn)了10美元/盎司的波幅，甚至是15、20美元/盎司。讓趙相賓記憶深刻的是2006年10月里的一天，驚現(xiàn)40美元/盎司的波幅，這在金市引起很大的轟動。由于黃金單一的上漲，吸引了國內(nèi)第一批投資者，也吸引了第一批從事黃金投資的企業(yè)。其中包括三和錦信高層開始創(chuàng)立公司，運作市場?？梢哉f，2006-2008年是國內(nèi)黃金市場快速發(fā)展的年份。

從2010年至今，國內(nèi)的黃金公司正處于一個“群雄并起”的時代并進入市場分化的第三個階段。金市已經(jīng)不再像前一個階段那么混亂。當時很多企業(yè)過分關(guān)注利潤，而對長遠的經(jīng)營理念和目標，此外法律上也存在一些監(jiān)管的滯后，種種因素導致這個行業(yè)很亂。老百姓在第三個階段，識別什么是外盤、地下盤，開始了解到很多投資渠道、公司。很多黃金企業(yè)開始從逐利時代過渡到樹立自己的品牌，建立自己的形象。以三和錦信為例，公司品牌的實物黃金、金條的收藏、預(yù)付款買賣等已經(jīng)做得非常規(guī)范。同時,投資者也可通過黃金投資公司專業(yè)的服務(wù)獲得黃金投資的風險教育，來適應(yīng)黃金的節(jié)奏。

趙相賓認為第三個階段走得很快，正在在向第四個階段過渡，即上規(guī)模、較為規(guī)范的幾家黃金企業(yè)，為整個行業(yè)樹立一定的標準，增加大家的服務(wù)意識和競爭意識。這對中國的黃金市場的發(fā)展起到一定的推動作用。

其實，我國黃金行業(yè)處于低端起步階段，黃金的一些衍生品、投資工具的開發(fā)、黃金企業(yè)從業(yè)人員的水平都有待提高。不過，未來還有很大的發(fā)展空間，前景很美好。黃金在國外是四大投資市場(股市、匯市、期市、金市)之一，我國在藏金于民的政策指導下，相信以后也一定會四大投資市場之一。

2000美元或?qū)⑼黄?

近幾年，趙相賓一直以看多黃金的觀點為主，他也在博客中多次提到金價仍有上漲空間。原因何在呢？

他表示，支持金價上漲最核心的一個因素，就是貨幣資產(chǎn)出現(xiàn)問題，關(guān)鍵是信用資產(chǎn)的危機。金價的上漲說明黃金的貨幣屬性正在回歸，當紙幣印得越來越多時，如何衡量紙幣的價值便成為一個重要話題，黃金就會恢復其歷史屬性，發(fā)揮它的作用。

其次，目前經(jīng)濟仍不景氣，處于衰退期。這個時候，可投資的領(lǐng)域、品種不多，導致投資需求下降，原有的資產(chǎn)、現(xiàn)金就會流入金市，一為避險，二為保值。如果金價繼續(xù)上漲，還可升值。因此，經(jīng)濟的大環(huán)境對黃金的影響是根本性的。當前全球復蘇的放緩，甚至有二次衰退的可能，將是金價繼續(xù)維持高位強有力的支撐因素。

另一個原因，則是大家經(jīng)常談?wù)摰摹肮┣箨P(guān)系”。供需的失衡其實是長期性的，尤其是近兩年，二者的矛盾在不斷地加劇。以往各國的央行有拋售黃金的任務(wù)，而這幾年，出現(xiàn)了惜售的現(xiàn)象。究根結(jié)底，還是貨幣的問題。美元越來越不值錢，手中放什么呢？歐元、日元也有問題，放英鎊就更不行了，最后發(fā)現(xiàn)還是要放黃金；因此，供需關(guān)系的第一因素是央行的惜售；而第二個因素是戰(zhàn)略性需求的上升，新興的一些國家由于大量的外匯收入是以美元的形式存在的，它需要調(diào)整其外匯儲備結(jié)構(gòu)，增加黃金的儲備量。本來黃金的銷售量就不多，央行大量地儲備，造成供需關(guān)系的矛盾加劇。

再者，是由于通貨膨脹，又要歸咎于貨幣的供應(yīng)量。十年的通脹上升造成資產(chǎn)的不斷貶值，目前屬于全球性的通脹，對金價的上漲提供有力的支持。第五個因素是避險需求，關(guān)鍵是世界不太平，問題太多。經(jīng)濟危機、債務(wù)危機等，避險需求激增。第六個因素就是地緣政治的緊張，包括美國打的兩場戰(zhàn)爭、本拉登之死、北非的利比亞、中東、亞洲的朝鮮、核擴散等方面造成貨幣的不穩(wěn)定。

通過趙相賓透徹的分析，使記者對金市也有了更深一層的了解。相信很多人跟記者有同樣的疑惑，目前金價是不是太高了？會不會崩盤？趙相賓則否定了記者的疑問，并做出了讓人信服的解釋。他表示，金價的高點其實都是相對的。黃金經(jīng)過人類五千年的選擇，一直是價值的象征，不可或缺。1900美元/盎司的位置不算高，一旦有所回落，可逢低買入。

此外，若將美元的購買力進行換算，今天的金價應(yīng)該超過3000美元/盎司，人民幣計價的黃金應(yīng)該超過1000元/克。因而可以看到，金價還有很大的上升空間。趙相賓認為，今年金價很快會突破400元/克。下一個高點就是達到2000美元/盎司。未來幾年，危機若是解決不掉，或是再出現(xiàn)什么問題，全球經(jīng)濟再衰退、生產(chǎn)力停滯不前，金價很有可能到達3000美元/盎司。“現(xiàn)在也只差1000美元而已?！壁w相賓莞爾一笑，“金價的回調(diào)是有的，但不會有大幅地回調(diào)，最多回調(diào)到1600-1700美元/盎司左右，不影響對黃金的購買。”

是啊，過去貨幣的購買力與供應(yīng)量，怎能與今日相提并論呢？